据 TechCrunch 报道，一份报告显示，Anthropic 在完成 IPO 后，预计将被信用评级机构授予“高收益级”评级；该级别在市场上通常被称为“垃圾级”。
信用评级大体分为投资级与投机级两档。投资级意味着评级机构认为发行方的违约风险较低；投机级即“高收益债”，被认为信用风险相对更高，发行方需要以更高利率补偿投资者。这一划分的影响不限于标签本身：大量养老金、保险资金和共同基金受投资授权约束，只能持有投资级债券。因此，评级结果会直接决定一只债券的潜在买家范围有多大。
对前沿 AI 实验室来说，这一点尤为关键。模型训练与推理所需的算力、数据中心和电力投入规模巨大，除股权融资外，债务市场是重要的资金来源。评级越低，发债利率越高，能触达的机构资金也越窄。若 Anthropic 在上市后拿到高收益评级，其后续债务融资将主要面向高收益债投资者，而不是投资级市场。
需要强调的是，上述评级属于报道中的预期，具体评级档次与时间安排仍有待评级机构与公司方面披露。IPO 本身属于股权融资，并不直接依赖信用评级；但评级结果会在公司未来进入债券市场时，影响其融资成本与投资者结构。对于关注 AI 公司资本结构的人来说，这条信息提供了一个观察窗口：头部模型公司在高速扩张期，如何在股权与债务之间安排资金。